20号直缝焊管期现货价格能否进一步反弹？

贷款利率下限放开利好有限

7月20日，央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，直缝焊管市场普遍解读为有利于降低企业融资成本，进一步发挥金融支持实体经济发展的作用。直缝焊管行业本身属于资金密集型企业，资金需求量较大，贷款利率放开表面上是利好于直缝焊管行业的发展，但实则不然。近几年，钢贸商、直缝焊管生产企业间频频出现“跑路”现象，如华东地区钢贸商倒闭、萍特钢铁资金链断裂等，直缝焊管行业已经成为银行业放贷的重点防范对象。在直缝焊管行业整体负债率高企、利润率下降的背景下，企业从银行获得贷款的难度加大。

贸易商对后市仍持谨慎态度

进入7月份以后，直缝焊管现货市场价格出现明显上涨，主要是受环保及宏观政策预期所带动。但价格上涨后，终端用户开始不买账。贸易商作为直缝焊管行业的“蓄水池”对直缝焊管市场整体变化更为敏感。根据调查，钢贸商目前对后市仍比较谨慎，并没有贸然囤积库存。

6月钢铁流通业PMI为46.7%，环比回落0.9%，总体来看直缝焊管流通业PMI处于收缩状态，显示市场困局依旧，下游行业订单量下滑，预示着短期内直缝焊管市场尚难走出困境。

供应下降持续性值得关注

今年以来，国内直缝焊管日均产量一直在200万吨以上运行。根据中钢协统计，7月上旬预估全国粗钢产量为208.3万吨，旬环比回落4.5%，按照中钢协统计口径，此产量为今年4月份以来的新低。截止到7月19日，全国的样本钢厂及河北地区的样本钢厂的开工率都出现了增长，其中全国高炉开工率比上周增长了0.76个百分点，河北地区高炉开工率周环比增长了1.04个百分点。随着现货市场价格的连续上涨，企业盈利能力连续3周明显好转，一半以上的企业扭亏为盈，全国样本直缝焊管厂中62%的企业处于盈利状态，比上周增长了11%，河北地区样本钢厂中73.6%的钢厂盈利，比上周增长了13.9%。企业盈利状况的改善将削弱行业减产效果，产量难以大幅下降，供应压力仍将维持高位。